来自配置喵的雪球专栏
我又来了！
写东西是一件很有意思的事情，当你没灵感的时候，啥也也不出来，当你想要写的时候，拦也拦不住。
本系列第三篇呈上，请各位审阅！
依然是观前友情提示，本系列文章都不会出现大多数人心心念的六位神秘代码，有这种需求的朋友可以提前关掉本页面了。
看标题，就知道本文要写什么内容了，对了，指数来了！
巴老在今年股东大会上，旗帜鲜明地表明了态度，对于普通人来说，买指数。
本文就把这件事扒开揉碎了告诉你，为什么要买指数。
一切从第一篇文章的公式开始（没看过的强烈建议翻回去看看）
算术平均值-波动的平方/2 =几何平均值
我们投资，追求的是长期的高复利收益，换句话说，就是追求长期的高几何平均值。
影响几何平均值的因素有两个，一，算术平均值，二，波动。
说概念总是不直观，下面，我们用真实数据来了解这个事情。
本文所用数据是道琼斯指数1040年到2010年，横跨70年的真实数据。为什么要用美股数据呢？
原因很简单，数据时间越长，运气等其他因素影响越小（其实真实原因是，这些数据可以直接扒论文，不用我这种懒人自己统计了
直接上数据：
这是道琼斯所有成分股70年间的走势图，我们可以看到，有一些股票表现非常亮眼，而也有一些表现一般的。
上图是道琼斯30只股票具体数据，我们可以看到，整体看，如果你没有买道琼斯指数，而是买入其中一只成分股，那你平均算数平均值是8.11%。
而如果你买入道琼斯指数呢？期间的算数平均值是7.4%。
好家伙，从算数平均值角度考虑，你买入持有个股要比持有指数每年多赚0.71%。
这也正是很多人不理解买指数的原因，明明有算数平均值更高的个股，为什么要买一箩筐指数呢，是不是傻？
但是，正如之前几篇文章分析过的，你的长期复利跟算数平均值没有关系，你真正要关心的是CAGR复合年化收益，也就是几何平均值。
而你单一持有道琼斯成分中个股的平均几何平均值是多少呢？4.46%。
为什么会出现如此巨大的差距呢？因为波动！
单一持有道琼斯成分个股，你的平均波动为27.45%，而一旦你持有整个道琼斯指数呢？你的波动会下降到16%左右。
当你持有整个指数的时候，因为30只股票多元化影响，当某一些股票下跌的时候，另外一些股票可能上涨，导致拉低了整体波动。虽然整个指数的算数平均值会小于个股，但是因为波动在起作用，导致你最终复合年化收益（复利）会更高。
这就是我强烈建议你持有指数而非持有个股的第一个原因，仅仅从数学角度看，对于你的长期复利来说，持有指数的优势也要好过持有个股。（当然，如果你觉得你运气就是爆棚，斗地主每次火箭，打麻将每局天胡，那么本文不适合你，正如之前文章的图表，即使抛20次正面硬币的概率是33万分之一，只要基数够大（A股1.75亿散户），尽管你我都知道这是幸存者偏差，但是也不影响出书时间的玫瑰
而且，以上我们还仅仅是通过数学层面考虑，真实投资世界，你单一持有个股的风险要更大（什么企业造假啊，政策突变啊一大堆尾部风险没有计算在内）
下面，我们聊一聊持有指数的第二个好处，再平衡！
依然用道琼斯举例子，假设，我们时间回到1940年，我们有两种策略。
策略一，买入道琼斯指数。
策略二，按照当时道琼斯指数成分股的比例买入30只个股，整个过程中，再也不变化，只有当有股票离开道琼斯指数的时候，卖出，然后全额买入新进的股票。
策略一与策略二有什么区别呢？
区别只有一个，道琼斯指数会定期按照编制规则再平衡权重，而策略二不会。
运行70年下来，策略一与策略二结果会是什么样子的呢？
策略一，复合年化收益7.41%
策略二，复合年化收益6.99%
表面看，策略二只落后了0.5%，但是经过70年的复利后，策略一的总收益比策略二多40%。
为什么会出现如此巨大的差异呢，再平衡的威力！
还记得第二篇文章中的游戏一与游戏二吗？
游戏一只玩少数几次，而游戏二一直玩。
当抛硬币，赢了赚50%，输了亏40%的游戏，玩少数几次的时候，你的收益是趋向于算数平均数的，比如只玩一次，那么你的预期收益就是（150+60）/2=105
而当你用手里钱不停玩的时候，你的收益是趋于几何平均数的，你的预期收益就是(150X60)开根号=94.9
很明显，当你玩的次数越多，你的预期收益就越靠近几何平均数，而几何平均数永远小于算数平均数。
当你买入并持有道琼斯所有成分股的时候，本质上，你就是在无限次地玩这个游戏，你的预期收益会不断地下滑到几何平均数。
而一旦你买入的是指数本身，因为有再平衡的存在，每一次的再平衡，等于强行地打断了这个游戏，重新分配筹码，重新玩这个游戏。
你的收益开始向算数平均值靠拢了。
甚至，我们可以更极端一点，假设不考虑任何其他成本（事实上因为交易摩擦及成本的存在，无法实现，但是不影响脑洞），我们按照道琼斯的权重每天重新再平衡的话。
你的复合年化收益会达到8.4%，经过70年，你的总投资收益会是完全不变持有成分股收益的三倍。
这就是持有指数第二个好处，再平衡！
因为本文所有内容都在用美股数据，肯定有很多小伙伴疑惑，这些内容会出现在A股市场上吗？
数学就是数学，数学是没有国籍的！对于A股市场来说，只能更残酷！
别忘了，A股是全球波动最大的市场几乎没有之一！
好啦，今天就先聊到这里，写本文的时候，得知大神史文森去世，真是天妒英才！
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