2022-04-27上海证券有限责任公司黄卓,李斯特对谱尼测试进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：同比扭亏为盈，全年有望延续高增》，本报告对谱尼测试给出买入评级，当前股价为59.13元。
谱尼测试(300887)
投资摘要
事件概述
2022年4月26日，公司发布2022年一季度报，2022年Q1实现营收5.34亿元，同比增长71.21%；归母净利润0.06亿元，同比增长112.95%；扣非归母净利润0.11亿元，同比增长121.24%。多板块业务增长促进营收高增。22年Q1公司在食品、环境、医学医药、化妆品、汽车等业务板块延续增长势头，从而实现营业收入高增。
精细化管理卓有成效，利润端同比扭亏为赢。公司深入精细化管理，实现降本增效，提升盈利能力。销售毛利率同比增加9.01pct至39.13%；销售净利率同比增加14.69pct至1.03%，实现扭亏为赢，主要受益于公司期间费用率大幅减少。22年Q1公司期间费用率减少9.68pct至27.43%，其中销售、管理、财务费用率分别为16.12%/10.65%/0.65%，同比-6.91pct/-3.51pct/+0.74pct。
并购加速叠加子公司获批新资质，业务版图持续扩充。截至22年Q1，公司已完成3起收购。收购深圳米约和成都米约两家医疗计量公司100%股权；收购深圳通测检测70%股权。上述收购丰富了公司在医疗器械计量校准和医疗器械检验领域的版图、强化电子电气领域的布局。此外，公司内蒙古谱尼医学检验实验室，获批开展临床细胞分子遗传学临床基因扩增检验；全资子公司北京谱尼科技，取得装备承制单位资格证书，对军工业务开展具有重大意义。
投资建议
维持“买入”评级。由于公司处于高速发展和扩展期，随着CRO/CDMO、新能源汽车等新兴领域深入拓展，收入利润有望维持高增。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.90、3.78和4.93亿元，同比增速为31.7%、30.4%、30.2%，对应EPS分别为1.82、2.37和3.09元，当前股价对应P/E为32.00、24.53、18.84倍。
风险提示
产业政策变动风险、新业务拓展风险、人才流失和短缺风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券杜旷舟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.22%，其预测2021年度归属净利润为盈利1.96亿，根据现价换算的预测PE为22.4。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为80.93。证券之星估值分析工具显示，谱尼测试（300887）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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