当当是知名的综合性网上购物商城，由国内著名出版机构科文公司、美国老虎基金、美国IDG集团、卢森堡剑桥集团、亚洲创业投资基金（原名软银中国创业基金）共同投资成立。
当当网于1999年11月开通，目前是全球最大的中文网上图书音像商城，面向全世界中文读者提供近30万种中文图书和音像商品。2010年12月8日，当当网首次登陆美国股市，吸引了全球投资者的目光。
当当网创业初期，给予当当网的风险投资机构有： IDG、卢森堡剑桥集团、软银以及老虎基金，总注资金额达到1900万美元。
风投故事
他们是公务员，是高材生。他们一个是中国科技公司的董事长，一个是西方投资机构的掌门人。他们创办了中国最大的网上购书网站。他们是合作伙伴，更是一对夫妻。
这对夫妻，能够留下怎样的传奇？中西合璧，是否能够迸发出不一样的火花？面对诸多风险投资机构的联手施压，这对夫妻又应该如何应对？当当网辉煌的背后有着什么样的故事？
这一切，或许都要从李国庆和俞渝的相遇说起……
浪漫的邂逅
1996年4月的一天，美国哥伦比亚一家饭店里靠窗的位子上正坐着一位美丽安静的姑娘，她就是俞渝，一个还不到30岁就在纽约创办了“TRIPOD国际公司”，事业如火如荼的女强人。她每天都喜欢来这里吃饭，坐在靠窗的位置思考一些事情。
“您好，我可以坐在这里吗？”一个很有磁性的声音打断了俞渝的沉思。站在俞渝面前的是一位高大帅气的东方男人，他就是李国庆，时任北京科文实业集团董事长。他这次来纽约是考察，中午路过这家饭店时无意间看到了坐在窗口的俞渝，当时在他心底有一道声音不断响起：“这就是我寻找了多年的女孩啊！”于是，李国庆当即决定进去认识一下这位美丽的姑娘。
在国外，每个中国人对自己的国人都有一份特殊的感情，俞渝也是如此，因此，在李国庆用母语向她发出询问时，她稍微思考了一下便答应了。
饭桌上的俞渝让李国庆的印象更加深刻了。她给他讲了自己的奋斗史，也和他讲了讲应该如何融资的问题，讲得十分细致，李国庆还用笔记了下来。而李国庆给俞渝的印象是：“这个北京来的小伙子很有活力，很真诚。”饭后，李国庆还请俞渝去喝咖啡，香醇的咖啡再一次拉近了两人的距离，就像一把火，点燃了李国庆和俞渝渴望爱情的内心，两人分手时依依不舍，互相留下了联系方式。
咸鸭蛋促成的爱情
两个月后，俞渝出差前往北京，一出机场，只见李国庆捧着鲜艳的玫瑰花在候机厅中等候，而她住的饭店又恰好在李国庆公司的对面，李国庆当然不会放过这样的机会，他每天都会来找俞渝，约她去逛公园、下馆子。
有一天，他们来到李国庆的母校——北京大学附近的一条小吃街，找到了一间餐馆坐定。李国庆以前上学时是这家店的常客，他问俞渝：“想吃什么？”
俞渝回答说：“咸鸭蛋。”
李国庆又问：“你很想吃咸鸭蛋吗？”
俞渝说：“是啊，而且我非常喜欢吃蛋黄。”
李国庆对边上点菜的大妈说：“大妈，今天我李国庆的命运就交给您了，您就想想办法拉我一把，给我弄盘咸鸭蛋吧！”
碰巧这家店还真没有咸鸭蛋，但是那位大妈也看出了李国庆正在追求俞渝，于是骑着三轮车跑到农贸市场给李国庆买来了一盘至关重要的咸鸭蛋，而这盘咸鸭蛋也在李国庆追求俞渝的过程中立下了汗马功劳。
幸福的时光总是过得飞快，俞渝马上就要离开北京回纽约了，就在俞渝启程的前一天，李国庆终于说出了藏在自己心底许久的话：“俞渝，嫁给我吧。”也许是太突然，俞渝没有立刻回复。之后的1个月里，回到纽约的俞渝一次也没有联系李国庆。正当李国庆心灰意冷之时，戏剧性的一幕出现了。“铃铃铃”李国庆的电话响了：“你来纽约吧，我们立刻结婚。”电话那头传来俞渝的声音。
1996年10月，李国庆和俞渝在纽约登记结婚。俞渝事后被人问起接受李国庆的理由是：“我觉得和他在一起很自然，很舒服而且特别踏实，再说我也想要结婚，想要个家了。”
“中西合璧”缔造辉煌
俞渝早年留美深造，20世纪90年代中期曾在华尔街担任财务顾问，并且在纽约创办了一家名为TRIPOD的企业兼并财务顾问公司，对投融资业务十分熟悉。
李国庆于1987年从北京大学社会系毕业之后，进入了政府机关——国务院发展研究中心和中共中央书记处农村政策研究室，在这里他积攒了十分丰富的人脉。1989年，李国庆下海经商，做图书出版。
1993年，李国庆联合北京大学、中国社会科学院、农业部等部门创办了“北京科文经贸总公司”，自己担任总经理和总裁。
李国庆和俞渝无疑是两个有着截然不同经历的人，而他们能走在一起实在是一种非常奇妙的缘分，因此俞渝和李国庆结婚后，周围的朋友都戏称他们是“中西合璧”。
1997年，两人经过短暂的蜜月之后开始思考未来的人生，因为两人都有自己的公司，如果继续保持现状，那么他们将要面对两地分居的婚后生活，这种局面无论是李国庆还是俞渝都不能接受，于是夫妻两人开始商量如何开创一番共同的事业，但是，夫妻俩到底应该做什么呢？
婚后有一次，俞渝去北京的西单图书大厦买书，结果为了找到自己需要的那本书足足转了两个小时，此时的她不由想起自己在美国“亚马逊网上书店”购书时的快捷体验，她觉得，如果能在中国办一家网上书店，一定会受到欢迎。俞渝说：“最初的思路，我就觉得在国外待了十来年，我喜欢好的商店，但中国就没有好的商店。国庆作为一个出版人，他就觉得他的书发不到真正该发的店。可能世界500强面试的书，发到新疆石河子去了，石河子哪有世界500强面试的机会啊。所以我基于消费者体验，他基于出版人体验，都想做这件事情。”
俞渝回到家之后把自己的想法告诉了李国庆，李国庆也嗅到了其中的商机，立刻决定和俞渝一起做网上书店，两人一起管理、一起经营，李国庆负责市场、技术、运营、采编等方面，俞渝掌管财务和人力资源。就这样，两人的创业目标定了下来。
然而，想要实现这个目标还缺乏一个十分重要的组成部分，那就是——钱。
创立网上书店虽然是一个很好的想法，但是同时也需要大量的资金支持，仅仅靠俞渝和李国庆这些年赚的钱想开一家网上图书商城是不现实的。于是，两人又开始为去哪里寻找资金而烦恼。李国庆和俞渝刚刚因为想出了一个绝妙计划而产生的热情，此时仿佛被一盆冷水浇灭。
“没有钱，再好的方案也做不出来啊。”李国庆苦笑着说。就在这时，俞渝眼睛一亮，兴奋地从床上跳了起来：“国庆，我们可以去找海外的风险投资啊！”
“风险投资？”李国庆不解地看着俞渝。“风险投资就是外国一些机构愿意
为有想法有创意的人提供资金帮助他们创业，然后从这些企业中获得高额的回报的资本运作。”俞渝为李国庆解释道。
“是吗？那他们会为我们投资吗？”李国庆问俞渝。虽然当时他们对风险投资并不是非常了解，但是俞渝根据自己在美国时所获得的经验清楚地了解到，如果想要获得海外风险投资，就必须要让他们了解自己的商业模式，而最好的商业模式莫过于直接复制已经在美国资本市场获得认可的模式。于是，“亚马逊”的中国版——“当当网”诞生了。
为了获得风险投资机构的注资，当当网不仅在商业模式方面复制“亚马逊”，在其他的方面也是参照亚马逊的样板，比如财务报表的侧重点、营销手段，等等。有了这些准备，俞渝和李国庆满怀信心地拜访了海外的几家著名风投机构，那些风投机构也对李国庆和俞渝的方案产生了极大的兴趣。
1999年11月，他们获得了IDG、卢森堡剑桥集团、软银和北京科文经贸总公司的共同投资，李国庆和俞渝任联合总裁，当当网正式投入运营。IDG、卢森堡剑桥集团、软银等向当当网注入了800万美元的风险投资，获得了当当网59％的股份，而俞渝、李国庆夫妇以及其他创业者共同持有当当网41％的股份。
风险投资不仅给当当网带来了启动资金，还带来了很多资源，比如IDG一直在推动着当当网的发展，卢森堡剑桥给予了当当网很多外国专家做出的研究报告，这些资源也使得当当网受益匪浅，双方的相处十分愉快。
但是，获得了风险投资的当当网就能一直这样顺利地走下去吗？
控股权之争
因为有了足够的资金，当当网很快发展成为全球最大的中文网上图书音像店，产品覆盖了中国市场上图书品种的95％。
2003年，当当网在经历了几年的“烧钱”阶段之后，进入了“收钱”阶段，销售规模一举突破了8000万元人民币，在中国图书市场占据了很大的份额，甚至在美国、巴西等地都有当当网的消费者。但是也就是这一年，李国庆和股东之间的矛盾出现了。
2003年6月，李国庆夫妇向股东提出奖励创业者一部分股份，希望能够将增值股部分的一半分给管理者作为奖励。这一提议遭到了股东的集体反对，原因是作为创业股份的奖励比例太高。但是李国庆夫妇却坚持“分一半”这个比例丝毫不退让，由于在创业之初双方只有口头承诺并没有形成书面协议，因此，每次在这个问题上的争论都不欢而散。
李国庆事后曾说：“资本结构是一个非常敏感的话题，我和股东们每到融资的时候就打架，因为开始没说清楚，到底是资本创造财富，还是创业企业家创造财富，这个问题很难办……没有和他们签字画押，好多口头的承诺都不算数了。”
李国庆夫妇丝毫不让步，股东们的态度也十分坚决。双方的态度直接导致了问题的僵化。这一情况直到老虎基金的参与，才宣告结束。
老虎基金是一家著名的风险投资机构，曾经在中国投资了卓越网、e龙网两家电子商务网站，并且都获得了巨大的成功。2003年8月，老虎基金把目光转向了当当网。俞渝在收到老虎基金的合作意向之后，凭借着多年在华尔街练就的谈判技巧，加上IDG、卢森堡剑桥、软银急于套现，甚至运用各种关系推动了谈判合作，当当和老虎基金很快达成了投资意向。
老虎基金对当当网进行了一次估值，证明当当网的价值大约在6500万美元左右，在短短几年时间里完成了近10倍的增值。李国庆带着这份资料向股东提出分给夫妇两人18％的创业股份奖励，但是股东态度依然十分坚决。
于是，李国庆打出了辞职变现“另起炉灶”这张牌，老虎基金也在背后推波助澜，表示愿意将此次投资给当当的1100万美元转投给李国庆夫妇新成立的公司，并且可以追加投资金额。
当时，当当网在第二轮风投之后所剩的现金已经不多，仅仅100万美元，而当当网当时还处于跑马圈地、亏损经营的状态。李国庆夫妇如果带领着管理团队另立门户，那么IDG、软银、卢森堡剑桥就相当于必须在100万美元的基础上再追加投资金额才能继续支撑当当网的发展。同时，李国庆夫妇还会带走大量资源和一个稳定的管理团队，这样一来投资的风险将会更大。
迫于无奈，这几家投资方最后只得屈服，同意接受老虎基金的投资，并且由老虎科技基金出面向老股东购买一部分股权后转赠给管理团队。至此，老股东获得了部分变现。IDG套现350万美元，获利3倍以上，而当当则被估价7000万美元，老虎科技基金投资1100万美元。此役，李国庆夫妇深刻地认识到了自己作为管理者的价值，进一步要求绝对的控股权。
2003年12月，李国庆夫妇和老虎基金签订了融资1100万美元的资金协议，但是老虎基金的资金却迟迟没有到账。为此，俞渝曾与老虎基金的谈判方发生过几次争执，甚至提出要“更换新的投资人”。 俞渝所说的“新的投资人”，就是亚马逊，就在他们夫妇和老虎基金洽谈的时候，同时也秘密和亚马逊取得了联系。
亚马逊公司的出现，使得老虎基金产生了压力，几经拖延，在激烈的利益交锋和一次次不欢而散的会谈之后，老虎基金考虑到如果迟迟不投资给当当网，就会有违对冲基金的初衷，2004年2月25日，老虎基金终于兑现了两个月前的承诺，将约定的1100万美元划拨到了当当网账户上，同时也获得了17.5％的股权，而IDG、卢森堡剑桥等几家老牌股东的股权缩减为23％，当当网管理层的股权变成了59.5％。
自此一役，当当网的高层管理者牢牢掌握了控股权，并且在此后的融资中屡战屡胜。当当网获得了高速发展，2010年12月，在美国成功上市。
启示录
多轮融资，两轮较量。从借老虎基金于老股东手中获得了绝对的控股权，再到借助亚马逊让老虎基金不得不履行自己的承诺，李国庆夫妇终于如愿以偿。
但是，并非每一个创业企业家都能够向李国庆夫妇一样在和风险投资机构的较量中获得胜利。由于股权结构的变化、经营不善、外部管理层的引入等因素造成企业家对企业失去绝对控制权的事情屡见不鲜，这是所有创业者都不想面对，但是却不得不面对的一个问题。实际上，风险投资商的本意是想帮助企业发展壮大，并不是想要剥夺创业者的控制权。
李国庆夫妇无疑是幸运的，他们凭借着自己的融资能力、谈判能力和对创业团队的控制能力和经营管理能力获得了成功。如果没有这些能力，他们恐怕不具备威胁老股东另起炉灶的资格，也没有用亚马逊来威胁老虎基金的能力，最终他们有可能失去对公司的控制权，甚至被踢出局。
其实，创业者和风险投资机构之间既是一种合作关系也是一种竞争关系，双方的利益交织在彼此之间的互相博弈之中，那么，创业者和风险投资如何才能跨越博弈中的误区，走向双赢？
1.完善的协约十分重要。
如果当初当当网和风险投资机构在创业者股权奖励这个问题上明确签订了一份协议，约定网站增值多少倍时创业者可以获得多少股权，那么最后也就不会有创业者股份奖励的矛盾出现，而风险投资机构也可以签订一份创业者如果脱离公司，在一段时间内不得从事与原创业公司有竞争性的业务公司的协议，这样一来也就不会面临当当网创始人的威胁。
矛盾会破坏创业者和风险投资合作机构之间的合作基础，会危害双方整体的利益，可谓是“两败俱伤”。因此，一份明确完善的协议对于双方来说都很重要，也是双方合作的基础。尤其是对于没有多少融资知识的创业企业家来说，要想对融资相关的知识和法律法规有深入透彻的理解，如果条件允许，最好向一些融资顾问或者投资银行求助，免得日后节外生枝，追悔莫及。
2.克服消极合作心态。
在当当网和风险投资机构利益争夺的背后，涉及的是风险企业控制权和剩余索取权的问题。风险投资机构和创业者之间的分配和转移是风险投资独特治理机制的核心内容之一。风险投资机构的最基本特征就是：通过阶段性的投资，可转换优先股合同以及管理监控等手段来减少代理风险，这些手段从本质上来讲都是控制权的分配，而控制权的分配往往是谈判的结果，能否制定一个具有约束力的控制权分配合约，取决于双方的谈判力量和地位。
站在创业融资的角度，李国庆以“另起炉灶”的做法来逼迫风险投资机构给予自己相应的利益，这种方式并不可取。风险投资的目的就是通过投资和提供资源支持以及增值服务，把被投资的企业做大做强，然后再通过公开上市、兼并收购等方法推出，在产权流动的过程中实现其投资的增值变现。
任何风险投资机构和创业企业家，双方合作的目的都是双赢，即创造价值、获得利益。创业企业家应该克服消极合作的心态，遇到问题应该尽量同风险投资方进行充分的交流和沟通，以获得风险投资者的理解和支持。无论如何，沟通都很重要，而在合作过程中难免出现分歧，双方也应该通过商业规则有效地解决，不必心存顾虑。
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