近日，商务部印发通知，部署今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作。

通知中的“鼓励家庭根据需要储存一定数量的生活必需品”，成为今日热议话题。

特别是有些自媒体将其放大并“添油加醋“后，屡屡刷屏。

图片来源：商务部官网

不明真相的吃瓜群众在这些自媒体的“诱导下”，浮想联翩。

还好，官媒及时出现，以正视听。

《经济日报》发声，不要过度解读甚至误读通知内容，脑补过度、积累焦虑，是完全没有必要的。

资料来源：经济日报官方微博

不信谣不传谣，保持清醒头脑，同时做到“有备无患”，才是正解。

资料来源：经济日报官方微博评论区

其实，这则通知中提到的另一个信息，跟投资相关性更大——“稳价”。

这里的“价”，跟菜价密切相关。

菜篮子工程，是重要的民生工程，也跟我们的日常生活、经济活动息息相关。

因为最近菜价连涨，甚至贵过猪肉。前些年，“姜你军”、“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”、 “苹什么”，似乎又来了。

问题

菜价真的涨了吗？涨幅多大？

为何现在涨价？

对A股有什么影响？

菜价真的涨了吗？

菜价真的涨了，而且很明显。

菜价涨了

农业农村部发布的全国农产品批发市场一周价格行情监测报告显示（2021年10月22日—2021年10月29日），“农产品批发价格200指数”为127.18，比上周上升5.49点，比去年同期上升7.71个点。

全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为5.54元/公斤，比上周上升13.5%，同比上升49.1%。

监测的19种蔬菜价格中，菜花、洋白菜、茄子菜价较去年同期上涨超60%。

数据来源：农村农业部官网，小基快跑制表

与此同时，猪肉价格较去年同期下滑49.4%，为19.68元/公斤。而之前“涨价王”菠菜的每公斤售价超20元，“菜比猪贵”真不是说说而已。

为何现在涨？

菜价为何涨、为何现在涨？

广发证券“接地气”地总结了六大因素：

因素一：蔬菜价格的周期性特征

从历史规律看，蔬菜价格每一轮涨跌周期1年左右，其中低点一般在6月前后，高点一般在春节期间。

目前处于季节性的上行周期。

蔬菜价格具有较强的季节性特征。

整体而言：

5-6月春季蔬菜集中上市，通常对应全年蔬菜价格的底部区间

7-9月高温雨季、叠加南方台风等季节性因素增多，流通环节受限推动蔬菜价格上升

10-11月山东寿光、河北张家口等北方蔬菜货源逐步收尾，但南方秋季蔬菜集中入市，菜价多呈现震荡筑底走势

12月至次年2月，露地蔬菜供应结束，设施蔬菜供给趋紧，叠加季节性消费高峰，推升菜价至年内最高；此后受贮藏蔬菜抛售、气温回升等因素影响，菜价一般会再度回落至二季度末。

因而从季节性特征来看，10-11月通常对应于下半年菜价二次探底的关键时点。

而从近五年蔬菜价格月度分布进行考察，2019年、2020年菜价二次探底时点分别为9月30日、10月9日，恰好落于10月这一关键区间。因此本月蔬菜价格上涨本身即具有内生季节性。

因素二：天气因素

9月下旬以来，北方地区降雨范围显著扩大，辽宁、内蒙古、山东等北方蔬菜产区供应量减少，蔬菜采收困难，收购成本增加。

10月份以来，鲜嫩蔬菜上市流通量进一步下降。

由于我国蔬菜市场产销分离的整体特征，流通和贸易环节若受天气等不可控因素影响，成本增加将迅速传导至终端价格。

此外本月北方地区气温亦出现大面积回落，北方蔬菜生长进度阶段性受限。

因素三：从PPI向CPI存在一定传递效应

成本端PPI向CPI的传导、需求端消费的复苏。

一方面，今年以来成本端的PPI大幅上行，上游原材料价格暴涨，尿素价格（46%）价格创出3120元/吨的历史新高。成本端的压力对蔬菜价格形成推动。

另一方面，9月疫情影响减弱，餐饮消费由负转正同比增长3.1%，需求端复苏对菜价也有一定的拉动。预计本轮菜价上涨对10月CPI的拉动接近0.5个百分点。

同时，考虑到近期猪价反弹等影响，预计10月CPI同比或较9月增长。

因素四：冷冬预期

根据国家气象局预测，今年冬季拉尼娜概率较高，而拉尼娜又对应较高的冷冬概率。这对于蔬菜价格存在一定预期传递。冷冬对鲜菜的生产和运输均存在不利影响。冷冬特别是冬季雨雪会影响鲜菜、鲜果的生产和运输，冷冬预期对于菜价也会带来一定影响。

因素五：猪肉和蔬菜价格大致同周期

10月生猪期货价格触底，环比9月底上行22.7%。

这一短趋势与菜价之间存在一定共振效应。若季节性消费整体偏强，蔬菜与猪肉、鸡蛋等农产品通常呈现同涨局面。

因素六：受货币短周期因素影响

用BCI企业融资环境指数跟踪货币周期，会看到它与农业部28种重点监测蔬菜价格同比之间保持着较好的同周期关系。

本轮货币和信用周期的企稳预期同步于菜价等一般物价的上行。

理论上说，蔬菜等农产品价格是由生产环节、运输环节、市场交易环节共同决定的，和其他商品一样，最后一个环节在定价上会包含货币环境的影响。

还会涨多久？

从中期看，菜价并不存在大幅上涨基础，度过春节的季节性峰值后，可能会出现较明显的压力缓和。

对A股影响几何？

菜价归“当家主母们”操心。

A股小伙伴们最关注的，还是对股市影响几何。

菜价变化对A股影响主要分为两部分：

1、对通胀的影响，进而间接影响到股市

国泰君安认为，本轮菜价上行，或将抬升年底到2022年上半年的CPI中枢。

预计今年11月CPI高点或达2.3~2.7%，而2022年CPI中枢可能在2~2.5%区间。

如果2022年春菜再次出现歉收，或导致菜价维持高位的时间超出预期，将会影响全年通胀形势。

招商证券指出，在盈利增速预期向下+通胀压力维持高位的背景下，权益资产的预期上行空间可能会受到压制。

2、对相关行业和个股影响

整体来看，菜价上涨直接影响到蔬菜种子、种植、销售等方面的上市公司，包括繁育、生产、加工、负责采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送等。

11月以来的两个交易日里，万得种植业指数涨8.69%，万得冷链物流指数涨3.83%，均跑赢同期上证指数和沪深300指数。

至于这些行业后续表现如何，拭目以待。

最后，小通再次提醒，不信谣不传谣，或者让子弹飞一会，冷静看待被自媒体“炒热”的消息。

主要参考资料：

1、广发证券《蔬菜价格为何超季节性》20211027

2、国泰君安《菜价飙升会影响未来通胀形势吗》20211028

本文首发于公众号小基快跑（xiaojikuaipao2014）